RUONIA (RUONIA)

RUONIA (англ. Ruble Overnight Index Average) — «эталонная» процентная ставка, представляющая собой взвешенную процентную ставку по необеспеченным межбанковским кредитам (депозитам) в рублях на условиях «овернайт». RUONIA измеряет стоимость денег (ликвидности) для банков на краткосрочном межбанковском рынке и позволяет оценивать состояние спроса на ликвидность и её предложения.^[1]

RUONIA рассчитывается по фактическим межбанковским операциям, то есть не является необеспеченной и не относится к бланковым индикаторам, таким как семейство процентных ставок LIBOR. RUONIA служит эталонной процентной ставкой и используется в мониторинге эффективности достижения операционной цели денежно-кредитной политики Банка России. На RUONIA ориентировано ценообразование части финансовых инструментов, прежде всего, облигаций и процентных деривативов.

Администратором RUONIA является Банк России, который отвечает за все этапы производства процентной ставки, включая определение методики RUONIA, формирование перечня банков—участников, сбор данных, расчёт и публикацию процентной ставки. Аналогичные процентные ставки администрируют другие центральные банки, придерживающиеся инфляционного таргетирования. В частности, к похожим процентным ставкам «овернайт» относятся €STR (Европейский центральный банк), SONIA (Банк Англии), TONAR (Банк Японии) и др.^[2]

История индикатора

Разработка индикатора

RUONIA разработана Банком России совместно с Национальной валютной ассоциацией в 2010 году. Разработка стала ответом на потребность в оперативной информации о состоянии межбанковского рынка во время финансового кризиса 2007—2008 годов. RUONIA является ставкой, измеряющей ценовые условия межбанковского рынка в группе крупнейших банков. Целью её введения было создание индикатора как для Банка России, так и для участников рынка, которые могли бы использовать ставку в финансовом анализе и операционной деятельности, включая ценообразование на финансовые продукты. Создание RUONIA стало возможным после введения Банком России новой ежедневной отчётности о конверсионных операциях и операциях банков на денежных рынках. Ежедневная отчётность продолжает оставаться основным источником своевременной информации об операциях на межбанковском рынке^[3].

До 2020 года администратором RUONIA являлась СРО «Национальная финансовая ассоциация» (до 2015 года — Национальная валютная ассоциация, которая в 2015 году была присоединена к СРО «НФА»). Функции расчётного агента и агента по публикации ставки выполнял Банк России. С 2020 года в связи с глобальной реформой эталонных финансовых индикаторов администрирование RUONIA перешло к Банку России^[1].

Глобальная реформа эталонных процентных ставок

После расследований о манипулировании индикативной процентной ставки LIBOR международные организации и страны — члены Группы 20 приняли решение изменить ценообразование на финансовом рынке. В 2014 году была запущена глобальная реформа, которая включает пересмотр методики формирования эталонных процентных ставок в резервных валютах и внедрение регулирования деятельности администраторов индикаторов. В ходе реформы произошёл отказ от широкого применения индикативных ставок в пользу ставок по фактическим операциям. На смену процентным ставкам семейства LIBOR пришли новые безрисковые процентные ставки, администраторами которых стали центральные банки, индексные компании, информационно-аналитические агентства, а также биржи^[3].

Источники данных

RUONIA рассчитывается по данным отчётности крупнейших кредитных организаций по форме 0409701 «Отчёт об операциях на валютных и денежных рынках», представляемой кредитными организациями в Банк России в соответствии с Указанием Банка России от 08.10.2018 No 4927-У «О перечне, формах и порядке составления и представления форм отчётности кредитных организаций в Центральный банк Российской Федерации». Значение RUONIA публикуется на следующий рабочий день после совершения кредитными организациями операций не позднее 15:00 по московскому времени. В число контрибьюторов, по данным отчётности которых осуществляется расчёт RUONIA, с 27 апреля 2020 года входит три десятка кредитных организаций^[4].

Перечень банков—участников процентной ставки RUONIA (раскрываемая таблица):

Контрибьютор	Рег. № лицензии
АБСОЛЮТ БАНК	2306
АК БАРС	2590
АЛЬФА-БАНК	1326
БАНК ВТБ	1000
БАНК ЗЕНИТ	3255
БАНК КРЕДИТ СВИСС (МОСКВА)	2494
БАНК «РОССИЯ»	328
БАНК «САНКТ-ПЕТЕРБУРГ»	436
БАНК «ФК ОТКРЫТИЕ» (НОМОС-БАНК)	2209
БНП ПАРИБА	3407
ВБРР	3287
ГПБ	354
ДЖ. П. МОРГАН БАНК ИНТЕРНЕШНЛ	2629
ЕВРОФИНАНС МОСНАРБАНК	2402
ИНГ БАНК (ЕВРАЗИЯ)	2495
КРЕДИ АГРИКОЛЬ КИБ	1680
МЕТАЛЛИНВЕСТБАНК	2440
МИДЗУХО БАНК (МОСКВА)	3337
НКЦ	3466-ЦК
НОВИКОМБАНК	2546
НОРДЕА БАНК	3016
ОТП БАНК	2766
ПРОМСВЯЗЬБАНК	3251
РАЙФФАЙЗЕНБАНК	3292
РОСБАНК	2272
РОССЕЛЬХОЗБАНК	3349
СБЕРБАНК РОССИИ	1481
СИТИБАНК	2557
СВЯЗЬ-БАНК	1470
СОВКОМБАНК (ФИЛИАЛ В Г.МОСКВА)	963
СМБСР БАНК (СУМИТОМО МИЦУИ РУС БАНК)	3494
СЭБ БАНК	3235
УРАЛСИБ	2275
ЭЙЧ-ЭС-БИ-СИ БАНК (РР)	3290
ЮНИКРЕДИТ БАНК	1

Администрирование

В 2020 году Банк России перешёл от выполнения функций расчётного агента и агента по публикации к полнофункциональному администрированию RUONIA. Администрирование RUONIA Банком России обеспечивает решение трёх задач^[5]:

соответствие RUONIA «Принципам эталонных финансовых индикаторов» Международной организации комиссий по ценным бумагам;
адаптация российского финансового рынка с минимальными издержками к требованиям законодательства Европейского союза и Великобритании о финансовых индикаторах (EU Benchmark Regulation);
полная операционная непрерывность RUONIA.

В число операционных задач Банка России как администратора RUONIA входят^[5]:

методическое сопровождение администрирования RUONIA;
сбор и подготовка данных, связанных с RUONIA;
расчёт RUONIA;
публикация RUONIA;
хранение данных, связанных с RUONIA;
внутренний аудит администрирования RUONIA;
работа с обращениями;
взаимодействие Банка России с СРО «Национальная финансовая ассоциация»;
взаимодействие с международными организациями.

Контроль за выполнением международных требований в Банке России отвечает Комитет по наблюдению за RUONIA^[6].

Состав Комитета по наблюдению за процентной ставкой RUONIA (раскрываемая таблица):

ФИО	Должность (представительство)
Юдаева К. В.	первый зам. Председателя Банка России (председатель Комитета)
Иванова Н. С.	советник первого заместителя Председателя Банка России
Моисеев С. Р.	советник первого заместителя Председателя Банка России
Мельникова И. А.	зам. директора Департамента стратегического развития финансового рынка
Мухлынов Р. В.	зам. директора Департамента противодействия недобросовестным практикам
Шевчук И. В.	начальник Управления рисков финансовых рынков и стресс-тестирования Департамента финансовой стабильности
Заблоцкий В. В.	президент СРО «Национальная финансовая ассоциация»
Горлинский О. Ю.	представитель СРО «Национальная финансовая ассоциация»

Пользователи

RUONIA является ценовым эталоном, то есть процентным индикатором, сопоставление значений которого позволяет анализировать стоимость других финансовых инструментов, оценивать состояние кредитного или долгового рынков, а также их отдельных сегментов. Отличительной чертой эталонной процентной ставки является то, что на неё ссылаются другие финансовые инструменты. Основными пользователями RUONIA выступают Банк России и Правительство Российской Федерации. RUONIA участвует в таргетировании процентных ставок Банка России на межбанковском рынке. Операционной целью денежно-кредитной политики Банка России является удержание процентных ставок межбанковского рынка вблизи ключевой ставки Банка России. Наряду с другими процентными индикаторами разница между RUONIA и ключевой ставкой Банка России отражает эффективность достижения Банком России своей операционной цели. Министерство финансов выпускает облигации федерального займа с привязкой величины купона к RUONIA, а Федеральное казначейство привязывает к RUONIA стоимость размещения временно свободных бюджетных средств. RUONIA может использоваться в ценообразовании других финансовых инструментов, включая корпоративные кредиты и облигации, а также ипотеку. RUONIA преимущественно используется в ценообразовании на рынке деривативов, которые позволяют хеджировать процентный риск^[2].

См. также

Рублёвый денежный рынок

Примечания

↑ ¹ ² Эталонная процентная ставка RUONIA (рус.). Банк России (2020). Дата обращения: 15 августа 2020. Архивировано 16 августа 2020 года.
↑ ¹ ² Моисеев, 2020a.
↑ ¹ ² Моисеев, 2020b.
↑ Методические материалы (рус.). Банк России (2020). Дата обращения: 15 августа 2020. Архивировано 21 января 2021 года.
↑ ¹ ² Администрирование RUONIA (рус.). Банк России (2020). Дата обращения: 15 августа 2020. Архивировано 27 февраля 2021 года.
↑ Комитет по наблюдению за RUONIA (рус.). Банк России (2020). Дата обращения: 15 августа 2020. Архивировано 27 февраля 2021 года.

Литература

Алёхина О. Методологические вопросы анализа межбанковского кредитного рынка // Банковское дело. — 2012. — No 10. — с. 14—19.
Моисеев С. Второе рождение RUONIA (рус.) // Econs.online. — 2020a. — 25 мая. Архивировано 14 августа 2020 года.
Моисеев С. Последствия реформы эталонных процентных ставок Архивная копия от 26 сентября 2020 на Wayback Machine // Вопросы экономики, 2020. — No 1. — с. 93—110.
Моисеев С. Реинкарнация RUONIA, или Вторая жизнь процентного индикатора (рус.) // Банковское дело. — 2020b. — Июль (№ 7). — С. 18—25. Архивировано 14 августа 2020 года.
Федоренко И. Защищена ли ставка RUONIA от манипуляций: методика расчёта Архивная копия от 24 сентября 2013 на Wayback Machine // Деньги и кредит, 2012. — No 9. — с. 62—70.

Ссылки

Процентная статистики RUONIA на сайте Банка России Архивная копия от 16 августа 2020 на Wayback Machine
Сайт СРО «НФА» о RUONIA Архивная копия от 6 августа 2020 на Wayback Machine

[:0-1] ¹ ² Эталонная процентная ставка RUONIA (рус.). Банк России (2020). Дата обращения: 15 августа 2020. Архивировано 16 августа 2020 года.

[_e008cc78860f3f0c-2] ¹ ² Моисеев, 2020a.

[_44cdcec831d3cab3-3] ¹ ² Моисеев, 2020b.

[4] Методические материалы (рус.). Банк России (2020). Дата обращения: 15 августа 2020. Архивировано 21 января 2021 года.

[:1-5] ¹ ² Администрирование RUONIA (рус.). Банк России (2020). Дата обращения: 15 августа 2020. Архивировано 27 февраля 2021 года.

[6] Комитет по наблюдению за RUONIA (рус.). Банк России (2020). Дата обращения: 15 августа 2020. Архивировано 27 февраля 2021 года.

[1]

[2]

[3]

[4]

[5]

[6]