Воспитанник клуба «Ньюэллс Олд Бойз». Дебютировал в основном составе команды 30 августа 1987 года в матче с «Депортиво Эспаньоль», завершившемся вничью 1:1, а 7 февраля 1988 года Бальбо забил свой первый гол за «Ньюэллс», поразив на 58-й минуте ворота клуба «Депортиво Арменио»; игра завершилась со счётом 2:2[3]. В следующем году Бальбо стал чемпионом Аргентины. Через год Бальбо перешёл в клуб «Ривер Плейт», но провёл в команде лишь сезон и уехал в Италию. В Италии он начал выступления в клубе «Удинезе», выступавшем в серии В. В 1992 году «Удинезе» вышел в серию А, в ней Бальбо в первом же сезоне забил 21 гол в 32 матчах.
После этого успеха перешёл в «Рому». В «Роме» Бальбо провёл 5 сезонов, образуя пару нападения сначала с Даниэлем Фонсекой, а затем с Франческо Тотти. В сезоне 1997/98 был капитаном команды. Все 5 лет Бальбо забивал не менее 10 голов за сезон. После этого Бальбо перешёл в «Парму», но там за сезон забил лишь 4 гола. Затем играл в «Фиорентине», вновь в «Роме» и на родине в клубе «Бока Хуниорс».
24 февраля 2009 года Бальбо занял пост главного тренера «Тревизо», сменив Луку Готти[4], но на следующий день покинул свой пост. Но после разговора с президентом клуба Бальбо возвратился к руководству командой[5]. Однако после 4-х игр, 18 марта, Бальбо вновь покинул «Тревизо»[6].
Медиафайлы на Викискладе
.svg){kind=small}
