Master of the Rings стал поворотным моментом в творчестве Helloween. Предыдущий альбом группы, Chameleon, записанный в стиле прог-рока, был встречен поклонниками традиционного метала довольно холодно[1]. Это стало причиной раскола между вокалистом Михаэлем Киске и остальными участниками группы[2]. В то же время ударник коллектива, Инго Швихтенберг, оказался не в состоянии выступать с Helloween из-за тяжёлой наркотической и алкогольной зависимости[2]. Место певца и барабанщика заняли Энди Дерис и Ули Куш соответственно.
Новый состав коллектива приступил к работе над концептуальным Master of the Rings в 1994 году. В основу записи было положено классическое пауэр-метал звучание Helloween времён дилогии Keeper of the Seven Keys, получившее существенное развитие благодаря новым участникам. «Альбом-возвращение» достиг 6-го места в хит-параде Японии[3] и 23-го — в чарте родной Helloween Германии[4]. Наибольшую популярность получили композиции «Perfect Gentleman», «Where the Rain Grows», «In the Middle of a Heartbeat» и другие[1].