Таблица капитализации (MgQlneg tghnmgln[genn)
Таблица капитализации (Cap Table) — таблица с анализом информации об основателях стартапа, сотрудниках и инвесторах. Является инструментом внутреннего учета компании, а также средством привлечения потенциальных вкладчиков. Применяемая в документе прозрачная отчетность позволяет отследить распределение прав собственности, процентную долю каждого участника, а также вливания на каждом раунде финансирования[1]. Таким образом, Cap Table показывает общую рыночную стоимость стартапа.
Содержание таблицы
[править | править код]Таблица капитализации является бухгалтерской книгой учета всей информации о стартапе и общем объеме участвующих в нем акций и ценных бумаг, включая доли каждого участника[1]. Базовые составляющие Cap Table[2]:
- Полная юридическая информация о компании. Включает в себя: вид деятельности и символ, город, Ф. И. О. основателя, ссылку на официальный сайт, дату IPO, стоимость акции и рыночную стоимость компании.
- Списки сотрудников с перечислением должностей и долей акций (процентные и количественные). Разделение на основателя компании, совет директоров и штатных сотрудников.
- Списки инвесторов и доля их акций в капитале фирмы. Дополнительно — долевое участие внутренних сотрудников и сторонних инвесторов в процентном соотношении.
- Информация о всех типах ценных бумаг. Например, опционах и варрантах с фиксацией их реализации (доступные, исполнение, истечение срока, обнуление при увольнении сотрудника и т. д).
- Сведения о раундах финансирования. Каждый раунд содержит информацию: порядковый номер, дата, стоимость и количество акций (поштучно и общую) и оценка стоимости. Для инвесторов в раундах особый интерес представляет информация о конвертированном займе и связанных с ним цифрах: сумме скидки при конвертации (Conversion Discount) и потолке оценки конвертации (Conversion Valuation Cap).
- Объем вливаний и количество проданных ценных бумаг. Сюда же входит общее количество акций — свободных и в обращении.
Более сложные таблицы капитализации содержат в себе информацию о:
- слияниях и поглощениях;
- увольнениях и выходе из долевого участия сотрудников и инвесторов;
- долговых обязательствах и займах;
- эмиссии акций;
- любых транзакциях (в рамках гипотезы);
- вероятных источниках инвестиций.
Для упрощения анализа Cap Table (особенно после нескольких раундов финансирования) практикуется ее разделение на части:
- отдельно по раундам финансирования;
- на внешних и внутренних акционеров;
- на владельцев обычных и привилегированных акций[3].
Функциональность
[править | править код]Таблица капитализации используется для анализа ряда событий с целью их своевременного моделирования:
- Расчет рыночной стоимости с учетом манипуляций с капиталом.
- Размывание доли капитала — процесс, при котором при привлечении инвестиций изменяется стоимость компании, но уменьшается доля одного из акционеров[4].
- Выпуск опционов для сотрудников или необходимость изготовления новых ценных бумаг.
- Распределение компенсации между участниками в случае продажи компании с целью предупреждения судебных споров[5]. Каскадный анализ учитывает все варианты сценария ликвидности или ликвидации компании и вероятную прибыль для каждого участника стартапа при различных прогнозах.
Дополнительно таблица является инструментом повышения лояльности инвесторов с целью принятия ими финансового решения. А также служит средством повышения доверия нанимаемых в стартап сотрудников (за счет открытой информации).
В США и некоторых других странах таблица капитализации часто заменяет акции (в рамках процесса «дематериализации» — отмены бумажных сертификатов). Законами большинства штатов США разрешено считать наличие Cap Table формальным юридическим подтверждением владения акциями[6].
Сфера применения
[править | править код]Наиболее известное применение таблицы капитализации — на ранних стадиях организации стартапов и прочих предприятий[1]. Использовать Cap Table можно на любом этапе развития стартапа или компании, но следует учесть, что каждый неучтенный раунд финансирования усложняет общую картину и может привести к некорректному расчету рыночной стоимости проекта.
Основные пользователи таблицы:
- предприниматели;
- венчурные капиталисты;
- инвестиционные банкиры.
Пользоваться таблицей капитализации может любая заинтересованная в стартапе сторона, в том числе:
- держатели акций (сотрудники и инвесторы);
- держатели опционов, варрантов или деривативов;
- налоговые организации (актуально для США);
- кредиторы, давшие стартапу конвертируемые займы (при наличии).
Создание и ведение Cap Table
[править | править код]Создать таблицу капитализации для частной компании с простыми формами расчетов можно по шаблону (воспользовавшись программами Excel или Google Sheets). Стартапам со сложной структурой капитала лучше воспользоваться специальными сервисами с расширенным функционалом: Eqvista, Capshare, Ledgy, Captable.io или Capdesk.
При ведении Cap Table нужно учитывать ряд правил[7]:
- сведения в таблице капитализации должны постоянно обновляться и быть актуальными;
- информация должна быть точной, структурированной и организованной;
- сведения — адаптированы к потребностям бизнеса.
Все показатели рассчитываются по формулам, которые внесены в готовые шаблоны. Заполнение ведется по мере изменения информации (добавления новых раундов финансирования).
См. также
[править | править код]Примечания
[править | править код]- ↑ 1 2 3 Julie Young. Capitalization Table is a familiar document in the startup world (англ.). Investopedia. Дата обращения: 2 ноября 2020. Архивировано 7 ноября 2020 года.
- ↑ Cap Table — примеры и сравнения . admitad.pro. Дата обращения: 2 ноября 2020. Архивировано 24 октября 2020 года.
- ↑ сноска 5 Глоссарий венчурного предпринимательства, 2009 г. Архивировано 30 января 2022 года.
- ↑ Andrey Zagoruiko. Все, что вы хотели знать про размытие доли в стартапе — Финансы на vc.ru . vc.ru (28 мая 2013). Дата обращения: 2 ноября 2020. Архивировано 29 ноября 2020 года.
- ↑ Cheryl Conner. Why Your Equity Could be Worth Less Than You Think (Or Possibly Nothing at All) (англ.). Forbes. Дата обращения: 2 ноября 2020. Архивировано 12 ноября 2020 года.
- ↑ 3 Ways to Issue Paperless, or Electronic, Stock Certificates (Including a Free Option) (амер. англ.). Shareworks by Morgan Stanley. Дата обращения: 2 ноября 2020. Архивировано 27 ноября 2020 года.
- ↑ Cap Tables 101: The Startup’s Guide to Cap Table Management (амер. англ.). Shareworks by Morgan Stanley. Дата обращения: 2 ноября 2020. Архивировано 30 сентября 2020 года.
Источники
[править | править код]На эту статью не ссылаются другие статьи Википедии. |