Момент Мински (Bkbyum Bnuvtn)
Момент Мински — момент начала быстрого падения стоимости финансовых активов в результате схлопывания пузыря, влекущего за собой окончание фазы роста в экономике. Момент Мински является поворотной точкой кредитного и экономического цикла от длительного подъема к быстрому спаду. Название отсылает к гипотезе финансовой нестабильности Хаймана Мински.
История
[править | править код]Термин придуман управляющим директором инвестиционной компании PIMCO Полом МакКоли в 1998 году для описания событий во время азиатского и российского кризиса[1]. Название отсылает к гипотезе финансовой нестабильности Хаймана Мински.
Теория Мински является посткейнсианской теорией, которая в середине XX века оппонировала основному течению в экономической теории — неоклассическо-кейнсианскому синтезу, или хиксианскому кейнсианству. В течение длительного времени она не получала признания, хотя ее использовал Чарльз Киндлберегер в своей книге, посвященной финансовым кризисам[2]. Взгляды Мински стали популярными после мирового финансового кризиса 2008 года[3].
Описание
[править | править код]Момент Мински является поворотной точкой кредитного и экономического цикла от длительного подъёма к быстрому спаду. Теория циклов Мински опирается на представления Кейнса о том, что поведением инвесторов руководят «животные инстинкты» — внезапные изменения настроения относительно перспектив экономики. По мнению Мински, среди инвесторов есть три основных группы:
- консервативно настроенные;
- умеренно агрессивные спекулянты, которые делают ставку на рост активов;
- агрессивные понци-игроки, которые готовы участвовать в раздувании пузыря на рынке.
Цикл начинается с низшей точки, в которой экономика оказалась в результате предыдущего цикла. После того, как экономика оказалась на дне, начинается длительный период экономического роста и оживления активности на финансовых рынках. В этот период инвесторы относятся к перспективам роста настороженно, так как помнят о последствиях сверхоптимизма, который привёл к предыдущему кризису. Доминируют консервативно настроенные инвесторы. По мере роста экономики растут цены на финансовые активы. Последствия предыдущего кризиса забываются и начинают преобладать оптимистичные спекулятивные настроения. Инвесторы активно используют финансовый рычаг, в результате чего накапливаются долги, а цены на активы отрываются от реальных темпов роста экономики. В точке наивысшего подъёма рынка наступает момент Мински, когда инвесторы осознают, что долги невозможно вернуть, а активы сильно переоценены. Попытка вернуть долги ведёт к волне распродаж и обвалу рынка. В результате всё заканчивается финансовым и экономическим кризисом.
См. также
[править | править код]Примечания
[править | править код]- ↑ McCulley P. The Plankton Theory Meets Minsky. Дата обращения: 19 апреля 2020. Архивировано 10 января 2018 года.
- ↑ Киндлбергер, 2010.
- ↑ Куиггин, 2016.
Литература
[править | править код]- Акерлоф Д., Шиллер Р. Spiritus animalis или Как человеческая психология управляет экономикой и почему это важно для мирового капитализма. — 2010.
- Киндлбергер Ч. П., Алибер Р. З. Мировые финансовые кризисы: мании, паники и крахи. — 2010.
- Куиггин Д. Зомби-экономика: Как мертвые идеи продолжают блуждать среди нас. — 2016.
- Minsky H. P. et al. Stabilizing an unstable economy. — 1986.