Синий и красный цвета представляют Консервативную и Либеральную партии Панамы. Кроме того, синий цвет символизирует Тихий океан и Карибское море, а красный — пролитую при защите страны кровь. Синяя звезда — символизирует гражданские качества чистоты и честности, красная — власть и закон.